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信用等級提升不能一刀切限制

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2022-04-05 22:46 3027 0 0
在無法直接實現主體信用等級提升的情況下,部分債券發行人只能選擇新成立城投公司或者將已發債企業劃入新公司,從而變相實現主體信用等級提升。

作者:債券民工

       從信用評級行業的發展歷程來看,在監管機構對信用評級行業進行嚴監管之前,信用評級行業存在一定評級虛高的情況,這也是監管機構屢次對信用評級行業進行嚴監管、處罰多家信用評級機構的原因。


從公開數據來看,在嚴監管的情況下,2020年年以來債券發行人主體信用等級調升的數量有了很大的下降,難度大幅提升。比如以城投公司為例,根據wind資訊的統計數據2021年全年只有27家城投公司實現了主體信用評級提升。


對于債券發行人主體信用評級提升進行一定限制,能夠防止出現評級虛高的情形,避免評級機構之間的不良競爭,有助于行業整體水平的提高。但是從實踐來看,目前有部分發行人的主體資質有了很大的提高,但是受限于現有的主體信用級別,進行主體信用等級調升的難度很大。在無法直接實現主體信用等級提升的情況下,部分債券發行人只能選擇新成立城投公司或者將已發債企業劃入新公司,從而變相實現主體信用等級提升。

這種操作模式實際上是很有可能增加了發行人的管理難度,容易造成公司治理架構上的混亂。這種主體信用等級級別的調升,并不會為信用債券市場提供優質的發行人,反而可能會增加風險。

因此,對于發行人主體信用等級提升的限制不能一刀切,不能通過簡單的指標要求或者指標限制對于市場上的發行人進行主體信用等級控制,需要根據具體發行人的實際情況進行具體判斷。對于滿足各項指標要求的發行人,還是可以適當的進行主體評級調升的,而不能僅僅因為原有主體評級指標的限制就無法提升。只有在主體信用等級調升或者下調都是靈活且符合發行人實際情況的條件下,整個信用評級行業的發展才會更加符合市場規律的要求。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

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原標題: 信用等級提升不能一刀切限制

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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