面包財經 作者：面包財經
來源：面包財經（ID：mianbaocaijing）
在房地產行業面臨更嚴厲外部環境的背景下，世茂集團穩健的2021年中期業績報告向市場展現了明確的積極信號。
受益于銷售穩定增長，公司上半年實現營業收入734.01億元，同比增長13.7%；核心業務凈利潤93.75億元，同比增長13.6%。
公司“大飛機”戰略下，多元業務持續發展，上半年非房開業務營業收入達到66億元，同比增長128%。其中，物業管理業務表現突出，營業收入、歸母凈利潤分別較去年同期增長171%、136%。
“三道紅線”方面，公司上半年凈負債率為50.9%、剔除預收款的資產負債率68%、現金短債比（不扣預售監管資金及受限資金）1.9，繼續維持“綠檔”。截至2021年6月30日，公司現金余額可全面覆蓋短期有息負債，綜合融資成本也維持在行業較低水平，整體財務結構相對穩健。
世茂集團上市以來，連續16年堅持派息。公告顯示，公司2021年中期每股派息0.7港元，派息額較去年增長16.7%，股息率高達9.45%。于2021年8月，世茂集團被納入首期恒生滬深港（特選企業）高股息率指數。
2021年以來，世茂集團大額回購股票，進一步提振市場信心。
收入利潤穩中有升 銷售漲幅近四成
2021年上半年，在房地產調控政策持續深化、行業增速放緩的大背景下，世茂集團仍保持業績增長趨勢。
中報顯示，公司上半年實現營業收入734.01億元，同比增長13.7%，連續多年保持增長；核心業務凈利潤為93.8億元，同比增長13.6%；每股盈利1.78元，同比增長16.7%，盈利能力有所提高。
運營數據方面，世茂集團上半年實現簽約額1528億元，同比上漲38%，增幅領先Top10房企的均值25%；累計合約銷售總面積為861萬平方米，較去年同期上升36.7%。
地域分布數據顯示，世茂集團2021年上半年的物業銷售貢獻最多的三個地區依次為海峽發展區、華北區、浙江區，合計銷售額占當期物業銷售額的逾7成。其中，海峽發展區銷售額達到250.84億元，約占物業銷售收入的37.7%；銷售面積為154.45萬平方米，占物業銷售面積的38.1%。
世茂集團上半年在建面積達5070萬平方米，竣工的總樓面面積約為716萬平方米，較去年同期的466萬平方米上升54%。公司表示，今年計劃全年在建面積達到約5500萬平方米，竣工總樓面面積達到約1400萬平方米，保持有質量的持續增長態勢。
上半年謹慎拿地 當前核心城市土儲充裕
受“兩集中”供地政策影響，2021年上半年全國住宅用地供需規模下降，熱點城市土地競爭激烈，地價居高不下。
公司秉持審慎補充土地儲備原則，深耕核心城市群。世茂集團上半年獲取土地19塊，少于去年同期的21塊；權益前土地總價約201億元；新增貨值571億元。新獲取土地資源中，一、二線貨值占比達62%，若包含強三、四線城市，占比約達95%。
截至2021年6月30日，世茂集團擁有424個項目，分布于全國逾110個核心城市，權益前土地儲備約7283萬平方米，平均土地成本為每平方米5554元，貨值約1.18萬億元，其中一二線及強三四線城市貨值占比達91%，核心城市群儲備相對充裕。
上半年，世茂集團核心城市群產能較為突出，一二線及強三線城市業績貢獻達90%，其中海峽特區業績超600億元，蘇滬特區業績超320億元，浙江特區業績超300億元，保證了集團高品質的穩健發展。
豐富的土儲將成為未來銷售助力。數據顯示，2021年下半年世茂集團預計可售資源為2004萬平方米，可售貨值3600億元，當中一二線及強三線城市占比達88%。按49%動態去化率計算，可順利實現3300億元年度目標。
下半年，世茂集團在核心城市群貨值布局達2700億元，占下半年可售資源的75%。另外，世茂三亞國際金融中心、杭州筧橋世茂廣場等多個大型項目將于年內相繼入市。
多元“大飛機”戰略顯成效 輕資產業務持續發展
為應對行業加速分化，世茂集團在2020年提出“大飛機”戰略，以房地產開發為核心“主體”，商業運營、酒店經營、物業管理為“雙翼”，高科技、醫療、教育、養老、文化等投資為“尾翼”。
通過多元“大飛機”戰略，世茂集團持續進行上下游產業鏈延展，做深存量市場，以發展企業的第二增長曲線。上半年，世茂集團實現非房開營業收入66億元，同比增長128%；收入占比達9.4%，較去年同期上漲約4.6個百分點。
商業地產業務方面，受益于消費市場的回暖，控股子公司世茂股份在管商業項目的累計銷售、累計客流較去年同期分別增長61%、86%。上半年，世茂股份實現營業收入119億元，同比增長30%；毛利潤45.9億元，同比增長33%；租賃經營收入6.5億元，較去年同期增長29%，創四年來同期新高。
酒店業務方面，世茂集團已擁有27家（含籌建）國際品牌酒店和136家（含籌建及輸出管理）自主品牌酒店，客房總數量突破32000間，年接待客流超660萬。上半年新簽約酒店有18家，其中一二線城市酒店占比近60%，全服務酒店占比83%。截至2021年6月30日，酒店業務實現營業收入11.9億元，同比增長141%。
物業管理業務方面，世茂服務上半年實現營業收入42.34億元，同比增長171%；歸母凈利潤5.78億元，同比增長136%；截至2021年6月30日，世茂服務合約面積達2.39億平方米，同比增長91%。業務指標全面向好的同時，世茂服務還持續開拓高校園區服務領域、探索智慧城市運營服務等新賽道。
財務穩健 三道紅線維持“綠檔”
2021年上半年，在房地產融資監管持續加強、市場環境日趨收緊的態勢下，世茂集團通過調整考核加強回款，對資金進行集中管控。報告期內，實現回款1161億元，同比增長30.4%。
資金儲備方面，公司上半年末現金及現金等價物余額為747.7億元，較2020年底上升22.5%；受限制現金余額為76.2億元。同期，公司一年內到期的有息負債余額為444.4億元，約占總借款的27%。目前，公司現金余額可全面覆蓋短期有息負債，短期流動性較為充沛。
融資方面，世茂集團通過發行境內外債券、推進大型金融機構總對總合作等方式，多元開拓融資渠道。
2021年1月，世茂集團發行于2031年到期的8.72億美元優先票據，票據利息將按年利率3.45%計算，創下在境外發債利率最低的新紀錄。4月，新增等值金額13.15億美元的4年期銀團貸款融資，共19家銀行參與。另外，截至2021年6月30日，世茂集團未動用銀行及金融機構等授信額度約800億元，額度較為充足。
上半年，世茂集團綜合融資成本為5.6%，維持行業較低水平。
面對房企“三道紅線”、房貸“兩道紅線”等房地產金融調控政策，上半年世茂集團保持全面“綠檔”：凈負債率50.9%，已連續10年維持在60%以下；剔除預收款的資產負債率68%；現金短債比（不扣預售監管資金及受限資金）1.9。
長期穩定派息 國際評級再次上調
穩健的財務結構和充裕的現金儲備，使得世茂集團長期穩定派息。
披露中報同時，公司發布上半年的分紅公告，預計每股派息0.7港元，較去年派息額增長16.7%。自2006年上市以來，世茂集團已連續16年堅持派息，累計派息376.66億港元，每股約11.64港元。
不僅分紅穩定，世茂集團的股息率在同行中處于較高水平。2021年上半年，世茂集團股息率為9.45%，高出TOP20房企平均股息率約3個百分點。于2021年8月，世茂集團被納入首期恒生滬深港（特選企業）高股息率指數。
另外值得一提的是，因證券市場的大幅波動，2021年1月至7月，大股東累計增持世茂集團686.25萬股股份，涉資1.42億港元；7月份，世茂集團累計回購400萬股，涉資約6300萬港元，彰顯了對世茂未來長期業績和深度投資價值堅定的信心。
鑒于世茂集團穩健的經營和財務表現，國際評級機構再次上調其評級。上半年，標普上調至“BBB-穩定”的投資級評級；惠譽維持“BBB-穩定”的投資級評級；穆迪為“Ba1正面”。世茂集團及旗下各主體國內評級均為AAA最高評級。
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