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云南清退7%以上融資:要成本,不要流動性?

楊老師的基建課堂 楊老師的基建課堂
2020-06-22 20:59 4417 0 0
今日大新聞。

作者:楊曉懌

來源:楊老師的基建課堂(ID:msyangteacher)

繼天津城投將票面利率下降至3.3%后,市場開始驚嘆利率下滑的速度之快、覆蓋面之廣。但今日云南國資委要求省屬企業置換所有成本在6.5%以上的債務、清退7%以上債務實屬超預期。

市場資金的成本,真的那么低了嗎?

表面硬氣與債務隱憂

云南的省級企業,都那么硬氣了嗎?實際答案可能并不是如此。從云南城投的混改歷程中,我們就能窺見一斑。鑒于云南城投掌握的大量土地與省內資源,想要“聯姻”央企似乎并沒有那么難;真正阻礙云投混改的,還是在于龐大的債務負擔。

因此,相比于其他省份真實要求降低融資成本,云南國資委的這份文件似乎另有深意:如果未來省級平臺出現兌付困難,超出7%的資金屬于違規融資,省里將不予負責。

說到底,云南國資委還是擔憂在資金門檻逐漸放寬的如今,隱性債務出現進一步增長,繼而出現新的債務危機。

成本與放量不能兼得

7%,對省級平臺來說很難嗎?難,也不難。

按現在市場的情況看,國內發債、海外債券、銀行貸款都可以實現這樣的目標。但難就難在放量;如果不能放量,別說新投資、新項目沒有著落,在某些情況下的借新還舊都有困難。成本與放量不能兼得,對于云南來說,壓低了成本就沒有流動性。

又或者,放著公開的債務不能舉借,為了規避文件要求,只能舉借成本更高、更為隱蔽的隱性債務。如此綜合來看,云南此舉可能得不償失。

窗口期短,且行且珍惜

如今,對于城投融資來看,是個絕佳的窗口期;但這個窗口期能持續多久?誰也不知道。但能夠確定的是,融資便利的時期總不會持續很久,緊隨其后的仍是錢荒。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“楊老師的基建課堂”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 云南清退7%以上融資:要成本,不要流動性?

楊老師的基建課堂

真相的探索者,真理的維護者。微信號: msyangteacher

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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