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非標融資的幻影

債券民工 債券民工
2021-08-23 11:08 2963 0 0
融資是城投公司的護城河,非標融資是護城河的重要支流,是維護城投公司運營的重要保障。

作者:債券民工在路上

來源:債券民工(ID:bondworker)

2021年8月18日,中國信托業協會公布了2021年2季度末主要信托業務數據,其中信托資產規模為20.64萬億元,相比1季度末增加了0.26萬億元,結束了連續13個季度的下降。單純從業務規模來看,信托資產規模的增加似乎看起來是非標融資回暖的跡象,但是如果對信托資產的構成進行拆分分析,就會發現,非標融資增加還是成為了幻影:

信托資產按照功能分類來看,融資類信托的余額和占比在2020年2季度末達到最高峰,此后持續呈現下降趨勢。2021年2季度末,融資類信托余額為4.13萬億元,相比2021年1季度末的4.45萬億下降了0.32萬億元,降幅為7.19%;相比2020年2季度末的6.45萬億下降了2.32萬億元,降幅高達35.97%!這個降幅不可謂不高,在實踐中大大降低了信托產品的融資功能。

不只是融資類信托產品的規模在下降,信托資產風險率水平也在提高。根據《中國金融不良資產市場調查情況報告》的統計數據,2017年之前信托資產風險率維持在0.8%以內,但是現在信托行業的實際風險率將遠高于5%。

不斷提高的信托資產風險率,將會提高信托公司的項目審核標準和增信措施要求,對于部分網紅區域實現限制性措施,在實際上會提高融資類信托產品增加的難度,進而減少企業通過信托進行融資的可行性,很可能會形成一個非良性循環。 集合類信托主要是以融資類信托為主,而根據用益信托的統計數據,2021年上半年集合信托發行規模環比同比下降了19.04%;成立規模同比減少了32.50%!

實際上從2021年下半年以來公開披露的債券發行人公告、跟蹤評級報告等信息也可以看出,逾期違約的信托產品、融資租賃產品的數量和規模在不斷增加。部分信托公司和城投公司因為融資逾期問題已經走上了司法程序,甚至地方政府部門也成為了被告。

融資是城投公司的護城河,非標融資是護城河的重要支流,是維護城投公司運營的重要保障。如果護城河干涸了,那城投公司可能就要真的是面臨危機了。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“債券民工”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 非標融資的幻影

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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