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可預期與超預期交織下的風險管理

財視中國 財視中國
2022-06-10 19:40 5422 0 0
2022年上半年,俄烏沖突,地緣政治危機加劇,美聯儲加息,全球疫情反復,可謂是黑天鵝事件與灰犀牛事件交織出現

作者:仙人掌私募基金

2022年上半年,俄烏沖突,地緣政治危機加劇,美聯儲加息,全球疫情反復,可謂是黑天鵝事件與灰犀牛事件交織出現。在此綜合因素的影響之下,全球經濟市場陷入了整體震蕩的局勢。由此,可預期與超預期交織下的風險控制管理就顯得尤為重要。

國內方面,今年自開年以來,整個市場出現了比較大的跌幅,分析背后的風險因素有一部分是可預期的,也有一部分是超預期的。上海仙人掌私募基金合伙人、投資總監、基金經理姚躍提出,去年12月份預期今年市場面臨的矛盾有:美聯儲加息縮表對全球流動性會出現邊際收緊,同時他們預期對國內市場的A股來說,寬松的貨幣政策會對沖國際上偏緊的流動性。因此在倉位上,去年年底把倉位從幾乎滿倉調整到7-8成左右,這是根據預期到的風險,采取了相應的措施。

對于超出預期的風險因素有兩個:一個是以俄烏沖突為代表的地緣政治風險,能夠預期到戰爭發生是比較難的,同時俄烏戰爭從2月份爆發開始到現在,演變的形式依然比較復雜,能夠預期戰爭往哪些方向發展也是比較難的。第二個就是國內疫情反復,在全球疫情烈度較過往有所減輕的背景下,國內抗疫政策的取向與其他國家存在區別,因此疫情發展以及疫情政策走向同樣比較復雜。

美聯儲加息縮表、俄烏戰爭、國內疫情反復等風險因素依次出現并交織在一起后,市場會以比較劇烈的方式反應,這個時候姚躍認為,他們會把風險控制會放在重要位置。

去年年底預期到美聯儲加息流動性收縮問題,屬于可預期但沒有發生事件,把倉位降低到7-8成去應對。后來俄烏戰爭爆發,衍生出來的能源供給、全球通脹壓力等問題,2月份繼續降低倉位到50%左右,今年以來倉位最低到40%(上述倉位情況均已最激進的產品為例)。

姚躍指出,仙人掌私募基金還調整持倉結構,對受加息通脹影響大的資產進行降倉,受疫情供應鏈影響的制造業進行了降倉,新增了偏價值具有高分紅類、上游能源類股票的持倉,期間也階段使用了股指對沖保護。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“財視中國”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 可預期與超預期交織下的風險管理丨介甫獎參選機構行業視角

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜

    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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