造紙行業淡季來臨 紙品價格下滑

　　本周造紙印刷板塊走勢落后大盤。板塊本周上漲幅度為 1.56%，落后滬深 300指數(本周上漲 1.73%)0.17 個百分點。我們認為，造紙板塊由于需求下降和產能集中釋放兩重因素，導致盈利能力可能在較長時間內處于底部，其基本面情況下半年可能仍維持底部徘徊的態勢。而在輕工方面，下游需求較為剛性，且行業集中度提升趨勢明顯的行業，未來的龍頭企業發展空間更為廣大。

　　國際漿價本周回落，歐洲針葉漿基本持平，下滑幅度為 1.40%，而闊葉漿價格下滑 0.98%。針葉漿方面，針葉漿期貨市場依舊處于僵持狀態。供應商試圖通過減產來調節庫存以此保價;中間商則無力承受目前的虧損;對終端用戶而言，需求量達到年內新低，紙廠漿料采購量極少，多以消化庫存為主。闊葉漿期貨市場亦未有明確結果，巴西漿廠無新價發布，而買方更無心情接單，市場呈膠著狀態。

　　本周國際廢紙價格回落。本周，因美廢期貨市場交投持續低迷，本周大部分紙種報價均有所下滑，成交價格亦小幅下跌 2-3美元/噸。日廢期貨市場 8#、11#貨量低位，報價平穩;然 3#因需求慘淡，報價、實單均略微下滑。歐廢期貨市場供需皆淡，報價零星、鮮有成交，由于后市暫不明朗，紙廠均持觀望態度。

　　紙品價格趨于下降。雙膠紙方面，下游需求清淡，貿易商方面出貨以小單為主，終端成交價格呈小幅下行走勢。紙廠方面，庫存壓力增加。白卡紙方面，據市場反饋，本月 APP、太陽、新亞等絕大多數主要白卡紙廠給予經銷商的實單價格均有 100-200 元/噸的優惠。銅版紙方面，下游需求依舊清淡，貿易商實行降庫操作以降低風險。紙廠方面，由于成品紙庫存不斷上升，部分紙廠開工率有所下降。箱板紙方面，在玖龍紙業各基地集體降價的壓力之下，其余紙廠實單成交均有不同程度跟跌。