造紙行業：淡季紙價維穩 產量下降

　　本周雙膠紙價格下跌、白卡紙微漲，漿價、廢紙價格持平： 本周雙膠紙下跌0.8%，白卡紙微漲0.5%;外圍市場，國際涂布紙價格延續上漲1.3%，其余紙價基本持平;國內漿價持平，國際漿價窄幅波動，本周美廢、日廢價格環比均持平。

　　5月紙品紙漿產量環比延續下降，庫存期分化：5月機制紙及紙板產量同比增長6.4%，環比下降1.35%，繼4月后延續下降，但降幅收窄;除瓦楞紙產量環比增長3.5%，其余紙品產量環比下降。同期紙漿產量環比下降13.5%。進出口方面，4月銅版、雙膠、白板紙凈出口環比下降。5月文化紙庫存期下降，包裝紙庫存期上升。

　　2012年產能擴張力度較大，維持行業“中性”評級：測算2012年行業總產能為11959萬噸，增長9.5%;需求量10535萬噸，增長6.4%，產能增速大于需求增速，行業景氣或進一步惡化，維持行業“中性”評級。其中，產能擴張力度較大的紙種是白板紙和箱板紙，而新聞紙則相對緩和。