造紙行業：雙膠紙旺季臨包裝紙價疲軟

造紙行業：雙膠紙旺季臨包裝紙價疲軟

發布: 2012-3-14  |  來源: 長城證券

本周原料價格穩中有升，雙膠紙消費旺季來臨，成交良好；銅版紙價格微漲，少量成交；白卡紙價格呈上行趨勢，但成交不佳；其他包裝紙行情低迷。行業需求仍未恢復，供給壓力依然較大，共同壓制業績反彈高度，中長期板塊難以走出獨立行情，維持 “中性”的投資評級，前期推薦的晨鳴紙業、太陽紙業、岳陽紙業、華泰股份等業績彈性較大，仍可繼續關注。

原材料市場：闊葉漿價格穩中有升，針葉漿價格堅挺。混合廢紙漲價推動ONP價格上漲，但新聞紙不景氣，紙廠采購意愿不強，成交較少。箱板紙不景氣影響原材料OCC需求，本周價格繼續下跌，成交稀少。

紙價及銷量：銅版紙方面，木漿價格反彈，紙廠成本壓力加大，漲價意向堅挺。本周實際成交價格穩中微漲，但因印刷廠補庫意愿不強，成交量有限。雙膠紙方面，目前正處于秋季教材的印刷準備期，雙膠紙消費旺季來臨。本周市場整體比較穩定，低端的雙膠紙價格上行50-100元/噸，成交良好。白卡紙方面，價格整體呈上行趨勢，但受下游需求限制，漲價阻力較大，尚未完全漲至紙廠預期幅度。白板紙方面，需求持續低迷，華東、華南地區多數紙廠庫存居高不下，價格方面基本與上周保持一致，實單價格陰跌。箱板紙、瓦楞紙方面，下游需求冷清，雖玖龍、理文等紙廠逆市提漲報價，但僅被理解為穩定市場，促進出貨，實際成交價格并未跟漲。

行業及公司動態：華泰股份發布關于收到高新技術企業復審證書的公告；2011年中國紙漿制造業效益下降明顯；美修改法案將對中國紙業等征收反補貼稅。

風險提示：原材料價格短期內劇烈波動風險；系統性風險。