造紙業持續高景氣度 效益數據恢復增長

    行業效益數據快速恢復增長。根據國家統計局的統計數據，2009年1-11月，造紙及紙制品業實現主營業務收入7118.57億元，同比增長6.92%；行業平均毛利率為14.01%，同比增長1.33個百分點。與2008年相比，行業效益數據已明顯回升。

    2010年1-2月，造紙及紙制品業實現主營業務收入1255.12億元，同比增長33.15%；行業平均毛利率為14.24%，同比增長2.19個百分點。各項同比增幅創歷史新高，行業景氣度一季度處于歷史高位。

    上市公司2009年報及2010年一季報業績分析。根據天相二級行業劃分，43家造紙包裝行業上市公司2009年度共實現營業收入800.67億元，同比增長0.68%；實現歸屬母公司凈利潤為37.38億元，同比增長23.15%；毛利率為19.48%，同比增長1.24個百分點。2010年一季度，43家造紙包裝行業上市公司實現營業收入211.15億元，同比增長37.01%；實現歸屬母公司凈利潤9.72億元，同比增長909.35%；毛利率為19.31%，同比增長4.65個百分點。43家上市公司的業績與行業整體的狀況基本相符。

    行業持續高景氣度，面臨槳價上漲壓力。預計隨著各紙品產量的穩定增長，原材料價格的持續走強，產品價格受原材料市場價格推動可進一步回升。但由于原材料漲幅過快，已創歷史新高，擠壓了造紙行業的盈利空間。

    當前造紙包裝行業處于景氣高點，國家對于造紙落后產能的淘汰一直沒有放松，這將改善整個行業的供需狀況；而行業內新增產能多集中在目前行業內龍頭公司，這會提高行業的集中度并促進整個行業的良性發展。需求方面，由于紙業下游消費量與我國GDP關聯性較強，因此我國經濟的增長帶動了造紙行業的增長，未來供求關系將會得到改善。