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本周新聞回顧關鍵字:紙價繼續上漲,09年報紙總印量繼續下滑,淘汰落后產能。本周參考消息概述:原料成本漲勢放緩,優勢紙種價格持穩;進口漿價企穩;進口廢紙價格出現回調,觀望氣氛濃厚。
紙品總體趨勢:受原料成本推動紙價出現上漲。白卡紙等優勢紙種連續提價,價格已到達或接近08年高位。雙膠紙價格本周價格保持不變;銅版紙本周價格上漲0.34%;白卡紙本周價格保持不變;灰底白板紙價格本周繼續回調,微跌0.36%。3月份箱板紙、瓦楞紙、牛皮紙和新聞紙價格基本保持不變。
原材料價格走勢:本周內,歐洲漿價(以歐元計)小幅上漲,而美元漿價上漲明顯,其中漂白針葉漿(NBSK)價格己創過去十年新高。因人民幣升值預期加強,本周人民幣對主要產漿困貨幣匯率出現了一定程度的升值。進口主要木漿品牌價格(人民幣)繼續回調,本周下跌1.46%,月度環比上漲1.61%。
本周下游成交仍然較清淡,美廢、歐廢和日廢主要標號廢紙價格繼續下行,本周漲幅分別為-2.60%、-1.66%和-1.52%。
產量數據:紙品累計產量同比顯著增長,紙漿累計產量高速增長。09年紙品總產量為9389萬n屯,年增速達11.89%; 10年起紙品產量快速增氏,1一2月份累計增速達22.22%。紙漿09年產量為1935萬噸,年增速為-6.02%; 10年起紙漿產量高速增長,1-2月累計增速高達41.40%。這表明進口紙漿價格近期飆升促使紙廠需求轉向國內漿廠,國內紙漿產量因此迅速提升。
紙品進口數量與金額恢復快速增長,紙漿進口數量和金額因進口漿價飆升漲幅放緩;優勢紙種出口量增長較快。1-2月紙品進口數量和金額恢復快速增長,分別為21.05%和31.56%。1月紙漿進口數量和金額分別增長31.71%和77.91%(因基數較低);2月因進口漿價飛漲,抑制紙漿進口,1-2月進口數量累計下跌8.00%;進口金額累計增速放緩至29.09%。分紙種來看,因春節所帶來負面影響,2月銅版、雙膠、白板紙出口量單月增速分別為-2.49%、69.50%(基數較低)和-1.35%。
行業投資邏輯、評級及股票推薦。今年主線為優勢紙種產能擴容,即選擇新上項目為優勢紙種且相對原有規模擴容較大的上市公司為投資標的。當前優勢紙種噸紙盈利已到達階段性高位,未來將較為穩定。北美北歐惡劣天氣以及智利地震等加劇了近期漿價的波動,預計未來中小紙廠將因無力承受高成本而被迫停產甚至倒閉,從而導致供應侗緊。龍頭公司自備漿率較高,其對進口漿價敏感性相對較低。龍頭企業將繼續引領優勢紙種提價來覆蓋成本上漲。
