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股權收購過程中或有負債條款的法律設計問題

并購大隊 并購大隊
2021-06-29 14:13 3559 0 0
股權并購過程中最大的風險可能來自或有(或然)負債,在并購談判過程中要注意對或然負債條款進行必要設計。

作者:李濤律師

來源:并購大隊(ID:binggoudadui)

股權并購過程中最大的風險可能來自或有(或然)負債,在并購談判過程中要注意對或然負債條款進行必要設計。

一、或有負債的定義

或有負債一般是指,由于股權轉讓基準日之前的原因,在股權轉讓基準日之后使目標公司遭受的負債,且該負債沒有在雙方確認的賬目中列明,或者雖然已有列明,但數額大于已列明數額的超額部分。

依據《企業會計準則第13號——或有事項》的規定,或有負債是指過去的交易或者事項形成的潛在義務,其存在須通過未來不確定事項的發生或不發生予以證實;或過去的交易或者事項形成的現時義務,履行該義務不是很可能導致經濟利益流出企業或該義務的金額不能可靠計量。

因此,或有負債是一種潛在的債務,可能發生,也可能不發生;但是一旦發生,由于是股權轉讓之前原因造成的,因此應當由股權出讓方來承擔,方顯公平。

二、防范或有負債風險的整體思路

1、明確約定定金/違約金,增加違約成本。

2、可以設計解除合同的條件,設置股權回購條件。

在北京三和源投資有限責任公司與安慶乘風制藥有限公司等股權轉讓糾紛案((2014)二中民初字第00089號)中,法院支持了原告要求,被告應按照合同約定回購股權,并支付違約金。

除股權回購條款外,還可以考慮分期付款、要求出讓方提供擔保等措施。

3、要求出讓方提供擔保。

擔保的形式可以是第三方的信用保證,也可以是銀行保函、抵押或者質押。

4、分期付款。

收購股東發現目標公司有未披露的或有負債,可以在目標公司承擔責任的基礎上根據收購合同的約定,要求抵扣未支付的相應交易價款。

三、或有負債條款設計的法律要點

1、出讓方承擔責任的期限問題,需要根據談判情況進行約定。

出讓方希望期限越短越好,而受讓方希望期限越長越好。一般情況下,3年訴訟時效是一個居中的選擇,但是有些或有負債的情況不一定受3年訴訟時效的限制,需要進行特別約定。

比如,偷逃稅款、出讓方對外擔保等,不一定受到3年訴訟時效的限制。

2、出讓方賠償限額的確定,可以參照股權轉讓的比例。

或有負債發生后,目標公司的股東權益會減少,未出讓股權的股東自負其相應的部分,股權出讓方本來應該負擔其股權相應的部分,但是由于股權轉讓給了受讓方,相當于其損失轉嫁給了受讓方,因此在計算賠償額的時候,應當按照目標公司遭受的或有負債金額乘以轉讓的股權比例。

3、股權受讓方獲得賠償的權利也應受到合理限制。

在股權并購完成后,股權受讓方取得了目標公司的控制權。一般情況下,股權受讓方應保證目標公司不會主動履行或然負債,不會調解結案。

此外,受讓方有權要求目標公司行使抗辯權,受讓方應促使目標公司予以配合。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“并購大隊”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: 股權收購過程中或有負債條款的法律設計問題

并購大隊

法學碩士,公司金融律師,專注股權投融資并購,微信號:binggoudadui。

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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