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“泛海系”質疑隱現,民生信托怎么樣?

大話固收 大話固收
2020-04-14 23:25 2887 0 0
最近因為“泛海系”,關于民生信托的討論也多了起來。

作者:洛洛楊

來源:大話固收(ID:trust-321)

最近因為“泛海系”,關于民生信托的討論也多了起來。

今年3月份,標普和惠譽均下調了泛海控股長期外幣發行人評級,但也都在發出下調評級后兩周內,又撤回了下調的評級。但是不管怎樣,引發了市場的擔憂,泛海短期內三次公開發債所獲資金,不到計劃金額的一半。

但同時,根據泛海控股4月初在互動平臺的回復內容來看,泛海在出售地產相關資產的同時,也在做金融子公司層面的戰投引進,似乎要全面轉型為一家金融控股集團。

截止目前,泛海控股已經通過資本運作涵蓋了證券、信托、保險、期貨、基金等持牌金融業務。這其中的信托牌照,就是民生信托。

由央企到民企,泛海系合計控股93.42%

民生信托前身為中國旅游國際信托投資有限公司,成立于1994年,實控人為國家旅游局,所以可以說早期的中旅信托也妥妥是央企背景。

到了第五次整頓期間,中旅信托控股權被劃轉給北京首都旅游集團有限責任公司;一直到2012年,銀監會批復了中旅信托的重組和股權變更,第一大股東變身為中國泛海控股集團有限公司,正式以民生信托名義示人。

2016年,民生信托59.65%股權全部轉讓給武漢中央商務區建設投資股份有限公司,實控人仍然為泛海控股。注冊增本也增加至70億元。

截止到現在,民生信托的股權結構如下:

可以看到,泛海系的合計持股為93.42%,牢牢控制著民生信托。

民生信托排名及業務發展

目前大部分信托公司年報更新到2018年份,本篇就以2018年的排行為準。

注冊資本方面,民生信托以70億注冊資本名列第7位;同時,以11.08億利潤名列利潤排行榜第18位,算是不錯的成績了。

不過,從管理的信托資產規模角度來看,雖然2018年民生信托以2562.6億新增規模排名新增第6位,但是管理的總規模余額為1813.89億,比2017年還減少了57.22億。

也就是2018年結束的規模比新增的規模還要大,不知2019年是否會延續這種趨勢。

泛海系”發展失速會影響民生信托嗎

2018年以來,中江、安信等民企背景的信托公司密集發生風險。特別是安信的集中爆雷,引發了市場對民企類信托與股東之間存在利益輸送的擔憂。信托公司會不會淪為股東“自融”的方便工具?

其實,按照監管部門發布的《集合資金信托業務信息披露有關問題的通知》:

集合信托計劃涉及利益沖突或關聯交易的,信托投資公司需要披露利益沖突或關聯關系的性質,可能發生的關聯交易金額、占集合信托計劃的比例、定價政策和依據、公允市場價格水平等,并闡明其對委托人和受益人利益可能產生的影響,以及擬采取的隔離措施;

也就是說關聯交易是需要披露的。另外,從方向上來說,關聯交易分為兩種:

1、關聯方從信托公司認購項目

2、信托公司發行項目,為關聯方募集資金

從民生信托2018年年報來看:

可以看出,雖然體量不小,但是都是由關聯方流入信托項目,而沒有反向的情形。也就是說,至少從年報上,看不出民生信托對于泛海系有資金輸送的情況。

此外,也不要看到“關聯交易”就聯想“自融”,大股東出資買信托公司項目,有時候也是暗地輸血支持的表現。比如之前寫過的《信托公司股東有啥用?》中,江蘇國信和江蘇信托就大筆一揮,搞了100億認購自家項目,側面也反映了大股東對信托公司的重視程度。

注:文章為作者獨立觀點,不代表資產界立場。

題圖來自 Pexels,基于 CC0 協議

本文由“大話固收”投稿資產界,并經資產界編輯發布。版權歸原作者所有,未經授權,請勿轉載,謝謝!

原標題: “泛海系”質疑隱現,民生信托怎么樣?

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    蔣陽兵,資產界專欄作者,北京市盈科(深圳)律師事務所高級合伙人,盈科粵港澳大灣區企業破產與重組專業委員會副主任。中山大學法律碩士,具有獨立董事資格,深圳市法學會破產法研究會理事,深圳市破產管理人協會個人破產委員會秘書長,深圳律師協會破產清算專業委員會委員,深圳律協遺產管理人入庫律師,深圳市前海國際商事調解中心調解員,中山市國資委外部董事專家庫成員。長期專注于商事法律風險防范、商事爭議解決、企業破產與重組法律服務。聯系電話:18566691717

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    劉韜律師,現為河南乾元昭義律師事務所律師。華北水利水電大學法學學士,中國政法大學在職研究生,美國注冊管理會計師(CMA)、基金從業資格、上市公司獨立董事資格。對法律具有較深領悟與把握。專業領域:公司法、合同法、物權法、擔保法、證券投資基金法、不良資產處置、私募基金管理人設立及登記備案法律業務、不良資產掛牌交易等。 劉韜律師自2010年至今,先后為河南新民生集團、中國工商銀行河南省分行、平頂山銀行鄭州分行、河南投資集團有限公司、鄭州高新產業投資基金有限公司、光大鄭州國投新產業投資基金合伙企業(有限合伙)、光大徳尚投資管理(深圳)有限公司、河南中智國裕基金管理有限公司、 蘭考縣城市建設投資發展有限公司、鄭東新區富生小額貸款公司等企事業單位提供法律服務,為鄭州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板掛牌、定向發行股票、股權并購等提供法律服務。 為鄭州信大智慧產業創新創業發展基金、鄭州市科技發展投資基金、鄭州澤賦北斗產業發展投資基金、河南農投華晶先進制造產業投資基金、河南高創正禾高新科技成果轉化投資基金、河南省國控互聯網產業創業投資基金設立提供法律服務。辦理過擔保公司、小額貸款公司、村鎮銀行、私募股權投資基金的設立、法律文書、交易結構設計,不良資產處置及訴訟等業務。 近兩年主要從事私募基金管理人及私募基金業務、不良資產處置及訴訟,公司股份制改造、新三板掛牌及股票發行、股權并購項目法律盡職調查、法律評估及法律路徑策劃工作。 專業領域:企事業單位法律顧問、金融機構債權債務糾紛、并購法律業務、私募基金管理人設立登記及基金備案法律業務、新三板法律業務、民商事經濟糾紛等。

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