資管裕道人 作者：裕道人
來源：資管裕道人（ID：lwwjy1991）
關(guān)于泛海控股的人，一定不會對此次重大資產(chǎn)重組感到陌生。早在7月19日，由泛海召開的第十屆董事會第34次臨時會議上，控股股東審議通過了《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組暨簽署民生證券股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議的議案》。
在這份議案當(dāng)中，泛海表示擬向武漢金融控股有限公司（下稱“武漢金控”）出售民生證券股份有限公司（下稱“民生證券”）不低于20%的股份，雙方已經(jīng)簽署了民生證券股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，相關(guān)內(nèi)容已披露于有關(guān)媒體。本來已經(jīng)確定的事宜，過程卻顯得有點(diǎn)曲折。就在泛海公布民生證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案不久以后。因民生證券與某公司的糾紛，導(dǎo)致民生證券部分股權(quán)被凍結(jié)，從公告上來看，相關(guān)方正就此事積極協(xié)調(diào)解決。
眾所周知，民生證券是泛海控股金融板塊中非常重要的布局，也是其金融板塊下最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一。如今泛海控股以失去對民生證券控股權(quán)的代價轉(zhuǎn)讓股份，確實(shí)讓業(yè)內(nèi)為之感嘆。
降負(fù)債，泛海很拼，也很認(rèn)真。
上篇：忍痛割愛券商牌照
目前尚不清楚，泛海最終向武漢金控出售民生證券股份的比例在多少，但按從公告來看不會低于20%。早在今年1月份，泛海就已經(jīng)向一家上海的公司轉(zhuǎn)讓了民生證券13.49%的股份，彼時還持有民生證券（轉(zhuǎn)讓之后）31.03%的股權(quán)。此次即使按最低比例轉(zhuǎn)讓，泛海就只有11.03%的股份了。
有一說一，民生證券在同業(yè)中的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。
公開資料顯示：2020年民生證券實(shí)現(xiàn)收入36.20億元，同比增長36.54%，凈利潤為9.19億元，同比增長72.65%。不僅如此，民生證券的投行業(yè)務(wù)收入排名行業(yè)第十一位，承銷與保薦收入也排名第十一位，股票主承銷傭金收入位列第七。
而在此次完成與武漢金控的轉(zhuǎn)讓之后，泛海控股將徹底失去對民生證券的控制權(quán)，也將不再合并民生證券的財務(wù)報表。此次交易是以現(xiàn)金支付的方式，由武漢金控受讓泛海控股持有的民生證券不低于20%的股份。而交易股份和價格根據(jù)國有資產(chǎn)管理有關(guān)規(guī)定，還需要由評估機(jī)構(gòu)對民生證券股份進(jìn)行價值評估，最終的對價還要評估價為基準(zhǔn)，由雙方協(xié)商確定；房間的口徑是：20-25億左右。
此次受讓方武漢金控，可謂是誠意滿滿。按照有關(guān)公告顯示，武漢金控已經(jīng)支付了1億元作為此次交易的意向金，打入到了雙方公關(guān)的賬戶當(dāng)中。
下篇：三贏的局面
對于泛海控股而言，此次交易不僅是貫徹落實(shí)《關(guān)于營造更好發(fā)展環(huán)境支持民營企業(yè)改革發(fā)展的意見》以及《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量意見》等文件的政策精神的具體舉措。而且對于泛海整體負(fù)債的化解，流動性危機(jī)的緩解都有很大的作用。
對于武漢金控而言，更是優(yōu)化和補(bǔ)齊了其金融牌照。作為武漢市旗下最大的金融控股企業(yè)，其目前已經(jīng)擁有銀行、信托、私募、金租等牌照，唯獨(dú)缺一塊券商牌照。而此次與泛海控股的交易，有利于其打造“全牌照金控”的戰(zhàn)略布局，而且也為武漢乃至整個湖北增添了一塊寶貴的券商牌照。對于民生證券而言，在此次完成交易之后，其不僅引入了武漢金控這樣強(qiáng)大的國資，而且極大地優(yōu)化了自身的股權(quán)結(jié)果。“泛海系”的標(biāo)簽得以弱化，未來的上市之路也會變得更加順暢。而且能夠很好地與金控旗下其他公司產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，更好地助力武漢的建設(shè)。
寫在最后
君子棄瑕以拔才，壯士斷腕以全質(zhì)。
雖然離最終的轉(zhuǎn)讓還有一定的距離，但是此次交易所產(chǎn)生的效應(yīng)和透露的信號無疑是豐富和巨大的。
在泛海控股最新的一系列公告中，一方面可以看見目前所遭遇的各種訴訟和困境，但是另一方面則是泛海不斷解決債務(wù)問題的行動和決心。
在面對危機(jī)的時候，信心比黃金更重要。
回顧泛海今年以來的一系列資產(chǎn)處置情況，確實(shí)都還算是比較順利；不僅如此，考慮到泛海布局的海外地產(chǎn)價格大漲，更是為泛海自身債務(wù)化解提供了良好的外部環(huán)境。
關(guān)于泛海控股，不用過于悲觀。旗下還有非常多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但是資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資金有一個過程，泛海控股危機(jī)的化解，即取決于自身的努力，也需要外部相對寬容的環(huán)境。
注：文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表資產(chǎn)界立場。
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原標(biāo)題： 壯士斷腕降負(fù)債！泛海控股這一次真的很拼
